오스템임플란트 자발적 상장폐지 목적 공개매수

오스템임플란트 자발적 상장폐지 목적 공개매수

안녕하세요

오늘 오스템임플란트 주가가 갑자기 15% 급등을 하면서 엄청난 화재를 모았습니다.

급등 이유를 요약하면

MBK파트너스 산하 덴티스트리인베스트먼트 컨소시엄이

오스템임플란트의 경영권인수 + 자발적 상장폐지를 목적으로 현 오스템임플란트 회장인 최규옥 회장의 지분 + 일반주주 지분을 모두 인수하겠다는 내용의 '공개매수신고서' 공시를 발표했기 때문입니다.

밑에도 써놓겠지만 덴티스트리인베스트먼트가 최대로 공개매수로 매수해도 71% 지분 뿐이고, 최규옥 회장의 지분도 대략 9.6%.

상장폐지가 되려면 95% 이상 지분이 있어야 하기 때문에 인수합병에 의한 상장폐지가 목적인 듯합니다.

저는 대학시절 한 때 오스템임플란트에 잠깐 몸 담았던 사람으로서,

앞전에 오스템임플란트 기업에 대해 한 차례 분석을 했었죠.
(관련글은 아래를 확인해 주세요~)

2022.11.15 - [경제&재테크] - 오스템임플란트 주가 전망(feat. 중국 VBP, 전환사채)

오스템임플란트 주가 전망(feat. 중국 VBP, 전환사채)

저 글을 쓸 때만 해도 점진적인 우상향을 예상했었는데요.

공개매수를 하리라곤 정말 상상도 못했....ㅎㅎ

어쨌든 상승하긴 했네요..ㅠㅠㅠ ^^

이번 공시에서 Key Point는 주당 인수가격인데요.

지분은 주당 19만 원에 인수하겠다고 발표. 그 덕에 주가가 급등했습니다.

하지만 최소 240만 4,782 주 ~ 최대 1117만 7,003 주 인수를 계획 중입니다.

이 수량은 잠재 발행주식의 15.4 ~ 71.8%이고,

덴티스트리인베스트먼트가 최소/최대 매수 시 주식보유비율은 34.3 ~ 90.7%가 되겠습니다.

이미 23.01.21에 덴티스트리인베스트먼트와 최규옥 회장은 주식매매계약을 체결하여

최규옥 회장 소유 주식 1,442,421주를 덴티스트리인베스트먼트에 이전하게 되면

최규옥 회장의 오스템임플란트 지분은 9.6%가 되어 2대 주주가 됩니다.

공개매수신고서에 의하면 4,250억 원은 자기 자금으로 조달하고 1조 7,000억 원은 차입금을 통해 마련한다고 합니다.

이 부분은 분명히 risk가 있다는 점 분명하게 아셔야겠습니다.

※ 공개매수 상세내용
1. 공개매수가격 : 19만 원/주
2. 공개매수주식수 : 2,394,782~11,177,003주
3. 공개매수기관 : NH투자증권
4. 공개매수기간 : 23.01.25 ~ 23.02.24
- 매수 및 공개매수 신청 2/24 15시 30분까지
- 공개매수대금은 2/28 현금으로 지급

단, 응모주가 덴티스트리인베스트먼트 최소매수예정수량인 2,394,782주 이상이 됐을 때 공개매수가 이루어집니다.

주가가 낮은 개인 투자자들은 대부분 공개매수 신청할 것이기에 공개매수가 안 될 확률은 낮아 보입니다.

예상 수익을 계산해 보면

현재가 187,000원에 10주 공개매수로 가정

1. 투자금 : 187,000 * 10 = 1,870,000 원
2. 공개매수금액 : 190,000 * 10 = 1,900,000 원
3. 수익금 30,000에서 공개매수 수수료 0.43% & 증권거래세 0.2% 차감
4. 3번 수익금 250만 원 초과 시장 외 거래이므로 22% 분리 과세
5. 수익금 - 수수료 + 양도세 = 순수익

공개매수는 일반 장내 매수보다 수수료도 쎄고 수익이 많아도 양도세를 내야 합니다.

이러한 부분들을 잘 고려하여 공개매수 응모에 참여할지 말지를 판단하면 되겠습니다.

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공개매수에 앞서 공개매수 응모를 해야 할지 말아야 할 지의 여부는 공개매수조건에서 갈리는데,

1. 응모 경쟁률에 따라 비례 배분하여 매수 or 주식 수 무관하게 전량 매수

2. 현금 지급 or 다른 주식으로 대체 지급

이렇게 크게 두 가지로 나뉩니다.

결론은 주식 수 무관 전량 매수 + 현금 지급 조건이 충족되어야 공개매수 했을 때 risk가 최소화됩니다.

일단 이번 오스템임플란트 공개매수는 확정적으로 최대 주 수를 공개매수하겠다고 밝힌 것이 아닌 만큼 찜찜한 구석이 있습니다.

그 말인즉슨 100% 수익이 보장된 게 아니기 때문에 소액으로 응모해 보는 것도 하나의 경험이 될 듯합니다.

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